Un chirurgien-dentiste de 52 ans consulte son expert-comptable après trois exercices bénéficiaires. La trésorerie de sa SELARL dépasse 400 000 euros. On lui parle de « holding », puis de « SMHF », puis de « SPFPL » dans la même phrase, sans distinguer les deux. Il ressort avec un acronyme et aucune décision.
La SMHF désigne, dans le langage des praticiens, une holding patrimoniale familiale. Ce n'est pas une catégorie juridique officielle mais une holding de droit commun (SAS, SARL, société civile) utilisée pour loger et faire fructifier les excédents de la société d'exercice.
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Le sigle SMHF ne figure ni dans le Code monétaire et financier ni dans le Code de la santé publique. C'est une appellation de praticiens, développée de plusieurs manières selon les sources, qui désigne une holding patrimoniale familiale non réglementée. Sa forme est libre : SAS, SARL ou société civile, selon l'objectif de gouvernance et de transmission recherché.
Sa fonction première est de détenir des participations et de recevoir les dividendes remontés depuis la société d'exercice, puis de les réinvestir. Contrairement à une société de participations financières de professions libérales, elle n'est pas inscrite au tableau de l'Ordre. Elle échappe donc aux contraintes déontologiques qui pèsent sur la détention du capital des SEL.
Cette liberté a une contrepartie : une holding de droit commun ne peut détenir qu'une fraction minoritaire du capital d'une société d'exercice de médecin. Le cœur du patrimoine professionnel reste verrouillé par les règles ordinales, que la SMHF ne contourne pas.
Le champ d'action de la SMHF se situe donc en aval de l'activité : immobilier locatif, valeurs mobilières, parts de SCI, contrat de capitalisation, private equity. Elle transforme une trésorerie d'exploitation dormante en patrimoine structuré, à condition que les flux soient pensés en amont.
Selon la documentation de Légifrance sur les sociétés d'exercice libéral de médecins, la détention indirecte du capital d'une SEL par des tiers reste strictement encadrée, ce qui délimite le rôle d'une holding non professionnelle.
La distinction est le point technique le plus souvent négligé. La SPFPL est une holding réglementée, inscrite à l'Ordre, dédiée à la détention des titres de sociétés d'exercice libéral. Elle peut détenir jusqu'à la totalité du capital d'une ou plusieurs SEL et reste dans le périmètre strictement professionnel.
La SMHF est une holding patrimoniale de droit commun. Elle ne détient qu'une part minoritaire du capital d'une SELARL de médecin : les tiers non-professionnels sont plafonnés à 25 % par entité, dans une limite globale de 49 %, la majorité des droits de vote devant rester aux praticiens en exercice. Son terrain est le patrimoine familial : immobilier, placements financiers, transmission.
Les deux ne sont pas concurrentes mais complémentaires. La SPFPL organise la détention professionnelle et la remontée de dividendes dans le cadre ordinal. La SMHF prend le relais pour la constitution d'un patrimoine hors périmètre libéral et pour préparer la transmission familiale.
Le choix dépend de l'objectif : rester dans une logique d'exercice et de participation professionnelle oriente vers la SPFPL ; constituer un patrimoine long terme et organiser sa transmission oriente vers la SMHF. Une architecture combinant les deux se rencontre pour les praticiens dont les excédents sont importants et récurrents.
Pour approfondir le volet strictement professionnel, notre article dédié à la SPFPL des professions libérales détaille le cadre réglementé et ses conditions.
L'intérêt central de la SMHF repose sur le régime mère-fille. Lorsque la holding détient au moins 5 % du capital de la société d'exercice et conserve ces titres pendant au moins deux ans, les dividendes remontés bénéficient d'une quasi-exonération d'impôt sur les sociétés.
Concrètement, seule une quote-part de frais et charges de 5 % du montant des dividendes est réintégrée au résultat de la holding. Le taux d'imposition effectif sur ces flux tombe alors à environ 1,25 % (5 % taxés au taux d'IS de 25 %). Le reste des dividendes remonte disponible pour être réinvesti.
Ce mécanisme évite la double imposition économique : les bénéfices ont déjà supporté l'IS au niveau de la SEL, le régime mère-fille les exonère au niveau de la holding. Le dispositif est prévu aux articles 145 et 216 du Code général des impôts.
L'effet de levier est celui de la capitalisation. Plutôt que de distribuer les dividendes à titre personnel, où ils subiraient le prélèvement forfaitaire unique à 31,4 % (12,8 % d'impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux depuis la LFSS 2026), le praticien les loge dans la holding à fiscalité quasi nulle et les fait travailler.
La quote-part de 5 % et ses conditions sont détaillées dans la doctrine BOFiP sur le régime des sociétés mères et filiales.
Une fois les dividendes logés dans la holding, le champ des réinvestissements est large. L'immobilier locatif est le premier usage : acquisition de murs, parts de SCI, immeubles de rapport. La holding peut aussi souscrire un contrat de capitalisation, détenir des parts de SCPI ou investir en private equity via des FPCI.
La logique est celle d'un patrimoine bâti à partir d'une trésorerie qui, sans structuration, dormirait sur un compte courant. Un praticien qui capitalise 40 000 à 50 000 euros de dividendes nets par an dans sa holding constitue, sur dix ans, un actif de plusieurs centaines de milliers d'euros disponible pour un projet immobilier ou la préparation de la retraite.
La SMHF sert aussi la transmission. Sa forme de droit commun autorise une gouvernance familiale souple : entrée des enfants au capital, donation de parts avec réserve d'usufruit, pacte d'associés. Ces leviers relèvent d'une stratégie patrimoniale d'ensemble, à articuler avec le régime matrimonial et les objectifs de succession.
Le choix des supports d'investissement au sein d'une société soumise à l'IS obéit à des règles fiscales propres, notamment sur l'amortissement. Notre article sur la détention de SCPI en société à l'IS précise ces mécaniques.
La loi de finances pour 2026 a instauré une taxe sur certains actifs des holdings patrimoniales, ce qui a inquiété de nombreux praticiens. Le cadrage précis rassure : le dispositif final vise une cible étroite.
La taxe, prévue à l'article 235 ter C du Code général des impôts, s'élève à 20 % de la valeur vénale de certains actifs non affectés à une activité opérationnelle. Trois conditions cumulatives déclenchent l'assujettissement : des actifs bruts supérieurs ou égaux à 5 millions d'euros, une détention à au moins 50 % par une personne physique ou un cercle familial, et des revenus passifs représentant plus de la moitié des produits.
Le point décisif : seuls les biens dits somptuaires entrent dans l'assiette, tels que résidences à usage personnel, yachts, véhicules de collection, objets de prestige. Une holding logeant des participations professionnelles, de l'immobilier locatif au prix de marché et de la trésorerie n'est pas concernée.
Pour la quasi-totalité des SMHF de médecins et dentistes, bien en deçà de 5 millions d'euros d'actifs et dépourvues de biens somptuaires, la taxe ne s'applique pas. Elle s'applique aux exercices clos à compter du 31 décembre 2026.
Cette taxe résulte de la loi n° 2026-103 du 19 février 2026, dont l'article 235 ter C est consultable sur Légifrance.
La première erreur est de confondre SMHF et SPFPL, et de vouloir loger la totalité des parts de la SELARL dans une holding de droit commun. Le Code de la santé publique l'interdit : le capital d'une SEL de médecin doit rester majoritairement entre les mains de praticiens en exercice. Une SMHF ne peut détenir qu'une part minoritaire.
La deuxième erreur est de créer la holding trop tard, une fois la trésorerie déjà distribuée à titre personnel et fiscalisée au PFU. La structuration doit précéder la remontée massive de dividendes, sinon l'avantage du régime mère-fille est perdu sur les flux déjà sortis.
La troisième erreur est de négliger la substance de la holding. Une structure sans réalité économique, purement destinée à stocker de la trésorerie, expose à un risque de requalification et complique toute opération ultérieure. La holding doit avoir une logique d'investissement réelle et documentée.
Ces arbitrages gagnent à être posés avant toute constitution. Notre article sur la holding patrimoniale du dirigeant détaille la logique commune à ces structures, au-delà du seul cas des professions de santé.
Premier réflexe : cadrer l'objectif avant la forme. Une holding patrimoniale sert soit à capitaliser, soit à transmettre, souvent les deux. La forme juridique (SAS, SARL, société civile) et la gouvernance en découlent, jamais l'inverse.
Deuxième réflexe : vérifier la cohérence avec la structure d'exercice existante. Un praticien déjà doté d'une SPFPL n'a pas les mêmes besoins qu'un médecin en SELARL simple. L'architecture doit être pensée d'ensemble, sans empiler des structures redondantes.
Troisième réflexe : coordonner les intervenants. La constitution d'une SMHF croise le droit des sociétés, la fiscalité, le droit de la santé et parfois le droit de la famille. L'expert-comptable, l'avocat et le conseil patrimonial doivent travailler sur le même schéma, pas en silos.
Le cadre de détention du capital des SEL a été rénové par l'ordonnance du 8 février 2023, dont les modalités sont exposées dans le guide officiel des professions libérales de santé du ministère de l'Économie. C'est cette coordination qui distingue une structuration solide d'un montage fragile.
Un praticien qui s'interroge sur sa structuration compare implicitement plusieurs approches. Le conseil bancaire classique reste orienté produits maison, avec un devoir de conseil limité sur la fiscalité du dirigeant et l'ingénierie de holding. Il convient rarement à un projet de structuration professionnelle complexe.
L'expert-comptable seul maîtrise le montage et la fiscalité courante, mais couvre rarement l'allocation patrimoniale des actifs logés dans la holding ni la stratégie de transmission d'ensemble. L'avocat fiscaliste sécurise le montage juridique sans nécessairement piloter les investissements dans la durée.
Un cabinet de conseil en gestion de patrimoine en architecture ouverte occupe une place différente : il coordonne ces expertises, structure le patrimoine global et sélectionne les supports d'investissement sans pousser de produits maison. Pour un médecin dont les excédents deviennent significatifs, cette coordination fait la différence entre une holding qui dort et une holding qui construit.
Le critère de bascule est simple : en deçà d'excédents réguliers et d'un projet patrimonial clair, une holding n'est pas justifiée. Au-delà, l'accompagnement coordonné devient déterminant. Notre approche pour les praticiens est détaillée sur la page gestion de patrimoine du médecin.
La SMHF prend tout son sens dans une logique de transmission. Sa forme de droit commun permet d'organiser l'entrée progressive des enfants au capital et de figer la valeur des parts au moment d'une donation.
Le démembrement de propriété est un levier central : le praticien peut donner la nue-propriété des parts de la holding à ses enfants tout en conservant l'usufruit, donc les revenus. La valeur transmise est réduite selon le barème fiscal de l'usufruit prévu à l'article 669 du Code général des impôts, ce qui allège les droits de donation.
Combinée aux abattements de droit commun, notamment l'abattement de 100 000 euros par parent et par enfant renouvelable tous les quinze ans, la donation démembrée de parts de holding constitue un outil de transmission progressif et maîtrisé.
Cette stratégie suppose une articulation fine avec le régime matrimonial et l'ensemble du patrimoine. Elle ne s'improvise pas au moment de la donation mais se prépare des années à l'avance.
Le barème de l'usufruit selon l'âge de l'usufruitier est fixé par l'article 669 du Code général des impôts sur Légifrance.
La SMHF n'est jamais une fin en soi. Elle prend sa valeur dans une architecture d'ensemble : structure d'exercice, holding professionnelle éventuelle, holding patrimoniale, supports d'investissement, stratégie de transmission. Chaque brique s'articule avec les autres.
Isoler la question de la holding sans considérer le patrimoine global conduit souvent à des structures inutiles ou mal calibrées. Un praticien qui capitalise dans une SMHF sans plan de sortie, sans stratégie de transmission et sans allocation réfléchie des actifs se retrouve avec une trésorerie stockée mais pas structurée.
L'approche patrimoniale consiste à partir des objectifs, personnels, familiaux, fiscaux, pour n'introduire une structure que si elle sert ces objectifs. La holding est un outil, pas un aboutissement.
Pour un médecin, la question n'est donc pas « faut-il une SMHF », mais « quelle architecture sert mon projet à dix ans ». Ce cadrage relève d'un diagnostic patrimonial complet, préalable à toute décision. Nos stratégies de transmission de patrimoine prolongent cette réflexion d'ensemble.
Structurer votre patrimoine commence par un échange clair.
Non. Le capital d'une SEL de médecin doit rester majoritairement détenu par des praticiens en exercice. Une holding de droit commun comme la SMHF ne peut en détenir qu'une part minoritaire, plafonnée à 25 % par entité. Pour détenir davantage, il faut une SPFPL inscrite à l'Ordre.
La SPFPL est une holding réglementée, professionnelle, inscrite à l'Ordre. La SMHF est une holding patrimoniale de droit commun, non réglementée, dédiée au patrimoine familial. Les deux peuvent coexister dans une architecture complète.
Très probablement non. Elle vise les holdings de plus de 5 millions d'euros d'actifs détenant des biens somptuaires. Une SMHF logeant participations, immobilier locatif et trésorerie en est exclue.
Lorsque la société d'exercice génère des excédents réguliers non nécessaires au train de vie, et qu'un projet de capitalisation ou de transmission existe. En deçà, la structure est prématurée.
Cet article est rédigé à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil en investissement, ni un conseil fiscal personnalisé, ni une sollicitation. Les dispositifs présentés évoluent ; vérifiez l'état du droit en vigueur. Toute décision patrimoniale doit faire l'objet d'une analyse adaptée à votre situation, formalisée dans une lettre de mission.
Sources
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